福田汽车获24家机构调查与研究：重卡行业传统能源中AMT销量接近9万台占国内重卡销量比重约15%在长途干线、中长途物流场景中客户需求度和满意度较高（附调研问答）

  福田汽车600166）2月7日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年1月26日接受24家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

  答：2025年以旧换新政策在1月7号发布，政策力度有所增加，在2024年国三以旧换新基础上拓展到国四。国四目前保有量规模比国三大得多且出勤率较高，政策出台后向新能源转化的力度也比较大。这次政策的实施范围主要是营运类重卡，根据2024年国三的置换比例来看，公司预计国四置换率在20%以上。

  答：据中汽协产销数据，2024年新能源商用车销量57.6万辆，同比增长近28.8%，渗透率接近15%，其中重卡2024年纯电动目标市场约7万辆左右，国内渗透率11%；轻卡2024年纯电动目标市场26万辆左右，渗透率14%。2025年政策支持、新能源产品成本优化将拉动新能源继续增长，预计2025年新能源商用车销量将达到84万辆甚至更高，同比增长约45%，其中轻卡纯电动渗透率将超过20%，到2030年渗透率可能达到50%以上；重卡纯电动渗透率有望突破20%，2030年之前主要在短途场景，2030之后在其他场景渗透率将所有突破。

  问：轻卡行业AMT渗透率这几年提升趋势明显吗？电动化后会对AMT有影响吗？

  答：AMT模块应用受汽车行业模块成熟度影响较大，在商用车智能化趋势下，各厂商都在布局。 目前AMT应用场景未实现全方面覆盖，处于增长初期，但随着模块规模增长、技术进步和成本降低，渗透率会快速提升。公司从重卡到轻卡都在做AMT产品布局，总体市场占有率能达到40%左右。电动化趋势下，虽然会对传统能源的AMT形成冲击，但商用车场景复杂，传统能源在一些中长途等场景仍有市场机会。目前轻卡AMT因价格和用户认知差异，成为制约渗透率的重要的条件，但AMT的应用降低了司机的工作强度，改善司机驾驶习惯，提升了客户运营效率和舒适性，未来市场需求有望迎来快速增长。

  答：重卡行业传统能源中，AMT销量接近9万台，占国内重卡销量比重约15%，在长途干线、中长途物流场景中客户需求度和满意度较高。公司在传统能源重卡AMT细分市场占有率25%以上，连续五年在该细分市场处于引领地位。

  答：根据中汽协统计数据，2024年中国轻卡出口43.3万辆，同比增长31%；中卡出口3.4万辆，同比增长39%；重卡29万辆，同比增长5%。卡车行业（除微卡外）整体出口75.8万辆，同比增长20%。公司判断卡车行业出口空间广阔，2025年及未来几年前景乐观。原因见下：一是中系产品在功性能、质量上大幅度提升，售后服务日趋完善，品牌影响力在国际市场中大幅度的提高，同时，供货周期短、规模效益价格竞争力优势凸显，增加了客户对中国品牌认可度和购买意愿；二是国内新能源渗透向海外溢出，中国商用车在新能源方面具备竞争力；三是产品竞争力不断的提高，产品组合逐渐完善，且在向数字化、智能化发展，属地化运营给当地市场客户创造更多价值；四是全球经济在2025年预计有较好增速；五是公司自身产品高端化、智能化有较大优势。虽存在关税调整、地理政治学等坏因，但整体出口空间仍较为乐观。

  答：一是国内和海外重卡业务高效协同，同平台整合国内外资源提高竞争力；二是在海外推出高端产品，投放全新银河产品参与高端市场之间的竞争，形成中高端不一样的产品组合，满足多种市场需求；三是加大在战略市场属地生产运行投资；四是加大海外重卡销售队伍人员建设和组织建设投入。

  答：2025年公司核心业务在中重卡、新能源、国际化。中重卡方面：2025年A6重卡/M6中卡等新平台产品上市销售，能耗、轻量化等核心特性大幅优化，支持公司重卡/中卡整车产品竞争力跃升；同时积极推动网络渠道数量、覆盖度快速提升，形成全价值环节作业能力，全方位覆盖用户 场景，为客户创造价值；新能源方面：2025年卡文VAN、轻卡等新平台产品将陆续投放市场，后续将围绕轻型、重型全品类商用车的储能生态、三电生态、商业模式等方面做全新布局，在厂端做好能力建设，同时拉动分销体系快速向新能源业务转型；国际化方面：2025年以重卡、皮卡等重点产品为基础，在高、中、低端等区域做全面推广，并将在人员队伍扩充、渠道开发培育、属地产业投资方面做进一步安排。

  答：三费控制方面，公司一直在开展降本增效工作。销售费用会根据场景化和精准定义客户，通过营销端改善、提高线索成交率和降低线索成本等方式逐步降低；严控管理费用；研发费用方面，在新能源以及智能驾驶等新领域持续饱和投入。

  问：怎么样看待混动在新能源商用车里作为一种技术路线后续的发展前途？自身会怎么样发展这部分能力？

  答：公司前几年一直在混动上持续投入，轻卡混动产品2023年已投放市场，重卡混动产品在2024年5月份投放。混动技术路线在纯电动不足以满足需求的工况场景中相对来说还是比较适合，目前减排效果也显而易见，在2030年之前是与纯电互补的一种解决方案。公司在混动方面研发投入较多、产品布局较为全面，覆盖重卡、轻卡和客车，目前正结合车辆运行工况，进行自主混动系统开发。

  问：怎么样看待混动的具体进展和市场潜力？2024年混动在新能源商用车里占比低，是供给端还是需求端的问题？后续成长速度如何？

  答：2024年混动渗透率不高主要有两个原因：一是在部分城市混动没有路权优势，与纯电动有差距；二是供给端方面，在可靠性和节油率上有待逐步提升，但随着供给端技术突破、多种混动路线联合发展，节油率持续改善，同时混动模块成本降低，整车购车成本也将一下子就下降，预计这一优势可能在2026年左右凸显;